香港上市电子烟第一股,“电子烟第一股”求港股IPO,会不会重演10倍股的传奇?

继去年12月向港交所提交上市申请材料后,这家全球最大的电子雾化设备制造商终于在上市方面取得了进展。

早前有报道称,电子烟设备制造商 Simer 计划上周就其 IPO 计划寻求香港联交所的批准。该交易可能筹集至少8亿美元。 6 月 15 日星期一,有媒体消息称 Simer 已开始评估投资者对 IPO 的需求。

斯莫尔是谁?这家被称为“电子烟”第一股的公司能指望什么?

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全球最大的电子雾化设备制造商

去年12月提交的申请材料显示电子烟小烟,2018年电子烟小烟,按收入计算,公司是全球最大的电子雾化设备制造商,占市场总份额的10.1%。

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作为电子雾化设备制造商,Simer 主要向企业客户和零售客户销售设备和组件。从2016年到2018年的三年营收占比来看香港上市电子烟第一股,企业客户销售收入约占其收入的70%,零售客户收入约占30%。

如果按地区来看,Smole 的市场 遍布美国、中国、日本 和欧洲。其中,2016-2018年最大的市场美国收入占比分别为50.1%、42.7%、40.4%。

除了市场的高比例外,Simer在过去几年的收入和利润都实现了大幅增长。

2016-2018年营收为7.070亿、15.650亿、34.340亿,年复合增长率达到120.3%;利和的综合收益总额从2016年的1.0620亿增加到2018年的7.340亿,年复合增长率为162.9%。

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麦克维尔前身,前新三板十倍股

实际上,Smoler 更为人所知的名字是 Mcwell。

深圳迈威尔科技有限公司成立于2009年,2012年和2013年获得两轮注资,2014年获得惠州亿纬锂能投资。

2015年12月,麦威在新三板挂牌,2016年3月采用做市转让方式,当时做市商的门票成本为11.8元/股。

随着电子烟市场的不断增长和业绩的不断爆发,Mcwell的股价也一路走高。 2018年5月,麦威成为新三板第一只十倍股。

截至2018年5月15日,麦克维尔收盘价达到129.31元/股。考虑到上市以来累计分红已达到3.445元/股,收益率已超过10倍。再加上新三板市场的低迷,麦克维尔成为当时的牛股。

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然而,仅仅半年之后,2018年底终止上市的公告就透露了麦克维尔的下一步行动。

2018 年 12 月,McWell 发布公告称,根据 capital市场development 和公司的业务发展计划,计划在其他证券交易所上市。经慎重考虑,拟申请终止该股份在全国中小企业股份转让系统挂牌。

2019年,为了登陆港交所,麦威进行了一系列重组。

2019 年 7 月 22 日,Smol International Holdings Limited 在开曼群岛注册成立,这是本次在香港联交所提交的上市申请的标的。重组完成后,Smol International Holdings通过Smol香港间接持有McWell 95%的股份,通过SBI Limited间接持有5%的股份。

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研发能力强,但行业监管风险高

总体而言,Smolar 在研发、生产能力和销售网络方面具有优势。

在研发方面,Smol曾推出第二代品牌FEELM,结合金属薄膜和陶瓷导体,提高雾化效率,降低烟油泄漏概率。

FEELM不仅在2018年获得了《烟草报道》(Tobacco Reporte)和Vapor Voice杂志“金叶奖”,还于2019年10月获得了中国国家知识产权局颁发的“中国专利奖”,表彰相关多孔陶瓷制备技术及应用专利。

天风证券认为日本电子烟,Smolar成熟的供应链管理和生产体系帮助公司稳步扩大产能;截至2019年年中,对企业客户的销售量方面,公司每月可生产超过1亿标准件。

此外,公司与国际客户深度绑定,建立了全球销售网络。公司大部分业务在海外市场。还有日本tobacco、英美烟草等传统烟草公司,还有RELX悦刻。以及NJOY等专注于电子雾化产品的烟草公司。

但是需要注意的是,整个电子雾化行业仍然面临着诸多风险因素。 Smole在申请材料中用了30多页来解释行业和公司面临的风险因素。

这些风险包括:美国烟草产品法规可能对业务产生重大不利影响;电子雾化行业法律法规的实施可能会增加公司成本;如果医疗行业确定使用电子雾化设备会造成长期的健康风险,那么市场对电子雾化设备的需求可能会大幅下降。

近两年,随着美国青少年使用电子烟的比例持续上升香港上市电子烟第一股,引起了FDA对相关法规执行的重视。 2020年1月2日,FDA正式发布对电子烟调味的禁令,以遏制青少年使用电子烟和尼古丁成发现象。

不过,天风证券在最新报告中表示,FDA仍支持电子烟等新型烟草产品,前提是该产品合法合规,并严格控制青少年对买的购买和消费。

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