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【《工工锂电》2月号/本报记者张文祥】近日,亿纬锂能(300014.SZ)发布公告称,公司股东大会此前已表决通过并否决了提出的议案在去年年底。关于转让深圳市迈威尔科技有限公司(以下简称“迈威尔”)50.1%股权的议案。亿纬锂能与麦克维尔的“分拆重组”越来越像一部悬疑大片。

受电子烟市场需求低迷影响,2014年前11个月麦克维尔仅实现净利润3113万元,远低于此前承诺的1亿元。有分析人士认为,亿威锂业此前希望出手对麦威日本电子烟,是为了避免因麦威未能达到预期而造成商誉大幅减值。 McWell的转让被否决,也可能对亿维锂业2014年的财务状况产生负面影响。

“电子烟市场明年不会有太大增长。如果麦克维尔的经营状况没有明显改善,这可能会继续影响亿维锂能的财务状况。”高工工研锂电研究院(GBII)分析师李振强如是说。

高调收购 McWell

亿纬锂能与麦克维尔的“分拆重组”故事始于2014年初。去年3月5日,亿纬锂能宣布收购陈志平、熊少明持有的麦克维尔50.1,王建良、邱凌云、赖宝生、罗春华和刘平坤,现金对价4.390亿元。 % 权益。

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公开资料显示,McWell是全球首批电子烟厂商之一,也是美国知名品牌Njoy电子烟市场的唯一供应商。 2013年,受益于电子烟市场的快速增长,麦克维尔的业绩实现了快速提升。 2013年,麦克维尔总营业收入1.680亿元,同比增长近32倍;净利润3175万元,同比增长740倍。

同时,Mcwell 也是亿威锂能的重要客户。 2012年和2013年,双方交易额分别为10.9500万和7308.9400万。得益于与Mcwell的交易量增加,亿纬锂能的锂离子电池业务在2013年也有了较大的提升。亿纬锂能2013年年报显示,2013年,亿纬锂离子电池业务实现营业收入5.03亿元,同比增长532%。

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对于收购Mcwell的前景电子烟展会胡小帅电话,亿纬锂业较为乐观:“本次交易是上市公司通过纵向整合延伸产业链的一次尝试。通过本次交易,双方将共同研究电子烟市场,做好电子烟产业链做大做强,本次交易可以提升电子烟电池性能,降低电子烟的制造成本,提升公司在电子烟锂碳电池的竞争力领域。公司的盈利能力也得到了提升。”

同时,Mcwell承诺2014-2016年净利润为1亿元,1.150亿和1.320亿,三年内累计预测净利润为3. 47 亿元。承诺年度结束后,累计实际净利润低于累计预测净利润的,亿威锂业将获得相应的绩效薪酬。

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亿威锂能一经披露就进入电子烟行业,立即引来市场热议。公司股票在去年3月4日复牌后达到“一个字”涨停,随后一路走高,3月7日一度触及公司股票上市以来最高价25.49元。

出售 Mcwell 一波三折

相比当初收购时的高调,电子烟市场2014年的萎靡不振,让亿威锂业感到意外。进入2014年之后日本电子烟,电子烟市场发生了很大的变化。美国公共场所已经开始对电子烟实施禁令,欧洲也将电子烟列为严格监控对象。在海外政策的影响下,电子烟市场开始呈现低迷。

“除了政策影响,电子烟工业的市场需求也发生了一些变化。消费者的消费习惯已经从一次性的电子烟转向了更多可充电的烟具,这是其实相当于减少对电子烟的需求。”电子烟工业服务平台电子烟在线在线总长胡小帅说。胡小帅预测,2014年电子烟市场的增长将极其缓慢,增速几乎可以忽略不计。

据了解,麦克维尔的产品主要是一次性电子烟,受整体行业环境和市场需求调整的拖累,麦克维尔的业绩难免受到影响。公开数据显示,2014年麦克维尔仅实现了4000万元的净利润,与1亿元的业绩承诺相去甚远。

性能远未达到预期。麦克维尔将何去何从的问题引起了业界的高度关注。对于麦克维尔未能实现预期盈利目标的事实,亿纬锂能在2014年三季报中明确表示:“公司将积极面对挑战,把握市场新机遇,继续加强对新技术的投入。和新产品。加大研发投入,努力抢占电子烟市场新高峰机遇。”

然而,一维锂业对麦克维尔的态度在不到两个月的时间里发生了180度的转变。

去年12月30日,亿威锂能宣布与大股东惠州亿威实业有限公司签署《股权转让及债务转让协议》,伟尔50.1%股权转让转让给亿纬实业,股权转让价值4.450亿。

对于出售McWell的原因,亿纬锂能官方解释,转让McWell股权是因为电子烟市场放缓,而且McWell业绩也远低于承诺根据股权结果评估香港电子烟,公司可能面临较大的商誉减值。 McWell原收购价格加上投资期内的投资收益转让给公司控股股东,可以消除商誉减值的风险。 .

亿纬锂能出售麦克维尔“冷门”一事,在今年年初的股东大会表决审议中也得到了充分验证。据了解,参与表决的多数为其他非关联中小股东。亿纬实业作为出售麦克维尔关联交易的一方未参与表决。在本次投票中,反对出售麦克维尔的小股东占据压倒性优势。反对出售的票数占出席会议有效有表决权股份总数的98.87%。

《出售McWell的失败可能是因为很多中小股东看好电子烟市场的长期前景。虽然市场短期内形势不佳,但小股东中股东不愿放弃。”不愿透露姓名的证券从业者说。

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短期业绩有负面影响

由于收购McWell时存在商誉减值风险,这部分相当于报表中的费用电子烟展会胡小帅电话,将抵消部分公司利润。未能出售麦克维尔,亿纬锂能2014年业绩面临亏损风险。亿纬锂能1月30日发布的2014年度业绩预告进一步引起了投资者的关注。

亿维锂能在2014年业绩预告中表示,由于麦克维尔2014年实际实现盈利4000万元,比承诺的1亿元落后6000万元,这部分差额将作为临时扣除。 Mcwell造成的商誉减值初步估计在4000万元至1.20亿元之间。如果不考虑麦克维尔的商誉减值和业绩补偿,亿纬锂能2014年预计盈利6429万元至1.130亿元,同比下降30%-60%。

若商誉减值记为1.20亿,且暂扣不计入营业外收入,亿维锂能2014年最高亏损可达5571万元,净利润下滑135%同比。

“需要注意的是,政策往往是可持续的。去年的海外政策对电子烟市场不利,今年的海外政策不太可能给电子烟开绿灯;另一方面, “市场需求自我调节也需要时间。我们预计明年电子烟市离子场的缓慢增长不会有明显改善。”胡小帅提醒。

市场整体低迷给麦克维尔和亿威锂业的电子烟的短期前景打上了问号。事实上,电子烟市场的变动对亿维锂能业绩的影响,早有预见。 2014年前三季度,由于电子烟terminal市场的剧变,亿威锂离子电池业务累计实现营业收入1.850亿元,同比减少47.45 % 与去年同期相比。

李振强表示,在市场整体低迷的情况下,麦克维尔今年的盈利能力能否大幅提升值得怀疑,麦克维尔对亿纬锂能财务状况的负面影响可能还会持续。 .

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